Metode alternative de evaluare a proiectelor de investitii - Rentabilitatea contabila
Rata de rentabilitate contabila medie este egala cu raportul dintre profitul net mediu obtinut pe seama proiectului si valoarea contabila medie a investitiei estimata pentru intreaga sa durata de viata. In pofida limitelor sale, metoda este studiata deoarece se utilizeaza frecvent in lumea afacerilor.
Exemplu: Consideram o intreprindere care se intreaba daca este avantajos să ; investeasca 500.000 u.m. intr-un nou proiect cu durata de viata estimata la 5 ani. Valoarea sa reziduala dupa 5 ani este considerata nula. Investitia se amortizeaza liniar in 5 ani. Proiectia veniturilor si cheltuielilor se prezinta in tabelul urmator.
Contul de rezultate previzional (in u.m.)
|
|
Anul 1 |
Anul 2 |
Anul 3 |
Anul 4 |
Anul 5 |
|
Cifra de afaceri |
|
|
|
|
|
|
Cheltuieli platibile |
|
|
|
|
|
|
Fluxuri de lichiditati inainte de impozitare |
|
|
|
|
|
|
Amortizare |
|
|
|
|
|
|
Rezultat inainte de impozitare |
|
|
|
|
|
|
Impozit (25%) |
|
|
|
|
|
|
Rezultatul net |
|
|
|
|
|
|
Rezultatul net mediu = (100.000 + 150.000 + 50.000 + 0 - 50.000) / 5 = 50.000 um |
|||||
|
Investitia medie = (500.000 + 0) / 2 = 250.000 um sau 500.000 + 400.000 + 300.000 + 200.000 + 100.000 + 0) / 6 = 250.000 um |
|||||
|
Rata de rentabilitate contabila medie = (50.000 / 250.000)×100 = 20% |
|||||
|
Observatie: Impozitul negativ de 16.667 um din anul 5 este luat in calcul cu conditia ca celelalte activitati ale intreprinderii sa fie profitabile. |
|||||
Daca intreprinderea si-a stabilit un obiectiv de rentabilitate contabila superioara ratei de 20%, proiectul va fi respins.
Limitele metodei:
- nu ia in calcul efectul timpului asupra valorii fluxurilor;
- nu propune o regula obiectiva pentru a determina rentabilitatea tinta sau de referinta;
- se bazeaza pe rezultatul contabil, nu pe fluxurile de incasari si plati.
De ce se utilizeaza in practica?
Este o metoda simpla; actionarii si presa acorda o importanta deosebita ratelor de rentabilitate contabila medie realizate de intreprinderi. Din aceste motive unii conducatori de intreprinderi aleg proiecte care au o buna rentabilitate pe termen scurt.
